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投资要点：

作为新材料的重要组成，以金刚石为代表的超硬材料及制品被誉为最硬最锋利的“工业牙齿”，超硬材料产业在当前我国加快建设现代化产业体系的背景下，正迎来提质增量、国产替代的历史性机遇。

从应用领域来看，人造金刚石可分为工业金刚石、培育钻石两大类，其中：（1）工业金刚石领域，我国作为全球第一大人造金刚石生产国，在HTHP 法生产人造金刚石领域占有显著主导地位，但在高附加值的CVD 法生产人造金刚石领域在与欧美国家存在较大差距，而从发展前景来看，中高端产品市场尤其是化学气相沉积法（CVD）合成的金刚石功能材料市场将是未来增长点；（2）培育钻石领域，中、印、美三国分别占据上游毛坯钻石生产、中游钻石切割加工、下游零售品牌销售的优势地位，预计伴随消费升级，培育钻石市场前景值得期待。

河南省作为我国超硬材料及其制品的发源地，已形成了以超硬材料及制品为核心、原辅材料和专用设备仪器为基础、公共技术服务体系为支撑的硬材料全产业链格局，在全国乃至全球的超硬材料及制品领域中，不仅规模优势明显、产业集群化特色显著、技术创新体系相对完备，还有国机精工、中南钻石、黄河旋风、豫金刚石、四方达、力量钻石、惠丰钻石等一批颇具特色且具有相当市场影响力的超硬材料企业。

河南省超硬材料产业“大而不精”、“大而不优”，尤其体现在四方面：（1）产品结构有待优化；（2）原创性的技术研发不足；（3）在培育钻石和金刚石功能材料等领域的工艺及销售渠道、应用场景平台建设均相当有限；（4）企业融资渠道有限，经营活动难以适应货币政策调控节奏。

河南省超硬材料产业高质量发展至少需要地方政府、企业、金融机构三方共同努力，其中：（1）地方政府着力于产业发展顶层设计及新技术新业态指导、基础设施及营商环境建设；（2）企业着力于聚焦主业的传统优势巩固和前沿领域布局，提升资本运作能力，建立健全投融资机制；（3）金融机构着力于基于服务实体经济的金融工具应用，创新金融服务模式、丰富金融工具类型，充分发挥信用中介和信息中介的作用。

风险提示：CVD 技术研发及项目产业化进展不确定；经济不及预期导致培育钻石市场需求低于预期；绿色节能等相关政策调整可能影响产能扩张。

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