华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 赵奕 胡金华 上海报道

“进口食品第一股”品渥食品（300892.SZ）陷入了业绩怪圈。

4月27日，其发布的2023年第一季度报告显示，报告期内，品渥食品实现营收2.73亿元，同比下降10.88%；归属于上市公司股东的净利润-2172.6万元，同比由盈转亏；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2512.91万元，同比由盈转亏。

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而在不久之前发布的2022年年报也并不尽如人意。数据显示，2022年，品渥食品实现归母净利润1120.38万元，同比减少88.26%；实现扣非净利35.45万元，同比减少99.53%。

针对业绩的持续下滑，品渥食品证券部工作人员向《华夏时报》记者表示，今年一季度，在收入下降的同时，国外进口奶源的价格上涨导致成本上升比较大，导致整体毛利率下降，后续进口奶源的价格是否会持续上涨目前还不能确定。

业绩上市即“巅峰”

2020年，品渥食品顶着“进口食品第一股”的头衔登陆创业板。公开资料显示，品渥食品主营自有品牌食品的开发、进口、销售及国外食品的合作代理销售业务，旗下拥有“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“品利”粮油调味品等品牌。

但在上市之后，品渥食品的业绩便开始逐渐下滑。2020年，品渥食品实现营收15.03亿元，同比增长8.91%；实现净利润1.36亿元，同比增长37.31%；2021年营收再增9.84%，达到新高16.51亿元；而净利润则下降29.72%至9546.97万元。

4月18日，品渥食品发布的2022年年报显示，报告期内，品渥食品实现营收15.39亿元，同比下降6.78%；实现归母净利润1120.38万元，同比下降88.26%，创下2017年以来的6年新低，相比2022年上市当年的1.36亿元，更是缩水了十倍。

与此同时，2022年品渥食品毛利率也同比下降1.97个百分点至22.29%，创下7年新低。

针对业绩变动，品渥食品在年报中表示，2022年，世界各国经济衰退对我国经济带来前所未有的影响，公司也遇到了较大的增长压力，境外上游原材料供应链短缺，叠加俄乌冲突导致能源价格上涨，提高了供应商生产成本，继而导致公司采购成本上升，压缩了公司的利润空间。尤其是国内受经济下行影响，终端需求下降，部分区域特殊原因增加了物流配送难度及运输成本，销售工作开展也受到较大影响。

具体到产品方面，以德亚乳品为代表的乳品业务是公司的主要营收来源。数据显示，2022年，品渥食品乳品系列产品总营收共12.03亿元，同比下降6.17%，毛利率下滑3.29个百分点至20.17%。其中，仅德亚品牌就贡献了12.02亿元营收，主营业务收入占比达78.15%。

其他产品也出现不同程度下滑，例如，以瓦伦丁品牌为主的啤酒系列收入约1.98亿元，同比下降9.30%；以亨利品牌为主的谷物系列收入约2799.73万元，同比下降24.46%；综合食品系列收入约3168.81万元，同比下降22.76%。在品渥食品所有产品系列中，仅品利品牌为主的粮油系列实现增长。

近年来，以儿童奶酪棒，芝士片等奶酪产品在国内市场增长迅速，奶酪成为乳制品行业新的增长点。品渥食品在年报中提到，针对消费者对于奶酪等干乳制品需求提升，公司在上海市松江区自建奶酪工厂，聚焦在原制奶酪产品的生产。2022 年已完成工厂的初步规划，生产设备的订购等工作，引进专业食品生产、研发人才，组建新的产品开发团队，自建奶酪工厂将在2023年下半年正式投产。

营销投入收效甚微

为了挽救下滑的业绩，2022年，品渥食品加大了在营销上的投入。报告期内签订明星王源做德亚乳品首位全球品牌代言人，并通过影视剧、综艺节目以及社交媒体植入的方式进行产品推广，2022年，品渥食品的促销费同比增长36.43%至4669.27万元。

但从效果来看，这一系列投入并未刺激旗下产品的销量。数据显示，其2022年销售量合计18.38万吨，同比减少5.02%；库存量3.17万吨，同比增加66.03%。存货3.26亿元相比上年的2.12亿，同比增长8.93%。

对此，深圳市思其晟公司CEO伍岱麒向《华夏时报》记者表示，企业在品牌和营销方面投入很大，并不代表一定能获得好的营收。目前，国内乳业市场的竞争非常激烈，本土品牌的营销能力非常强，在品牌方面也已在消费者心中占有一定位置，市场格局已基本形成。所以进口品牌进入中国市场，如果没有找到好的细分类别切入，没有强化差异化定位，仅依靠流量明星及营销手段，想要获得成功并不容易。

“采用过去传统大力度营销+广泛分销的方式，已经不太适合当下中国市场竞争环境。”伍岱麒认为，进口食品进入国内市场，首先要了解本土市场格局，如果市场已经有3到5个领先品牌占据了50%以上的市场份额，则企业最好先精耕于区域市场，或者聚焦线上渠道和平台。先立足做透区域市场或部分渠道后，找到自己与国货品牌竞争的优势，再发展扩大。

数据显示，在销量下降的同时，品渥食品经销商数量也由2021年的829家骤减199家至630家，同期经销渠道实现的营收也同比减少8.65%。

除了经销模式外，品渥食品还通过直销及电商渠道进行销售。年报显示，品渥食品统一入仓模式客户主要有京东、天猫超市、盒马鲜生、叮咚买菜等。公司根据电商平台提出的订单需求向其指定的仓库发货，由电商平台负责最终实现销售。

值得注意的是，2022年，品渥食品合作的大客户之一“每日优鲜”暴雷，给品渥食品造成了不小的影响。

年报显示，2022年，品渥食品分别在常熟每日优鲜电子商务有限公司以及北京每日优鲜电子商务公司有419.36万元以及92.36万元应收账款。基于预计无法足额收回的原因，品渥食品计提了80%的坏账，对应坏账准备金额分别为335.49万元以及73.89万元。

股价方面，品渥食品上市首日每股发行价26.66元，开盘当日报收于77元/股，涨幅高达188.82%。并在上市两个月内创下87.20元的历史高位，总市值达87亿元。但今年以来，品渥食品股价持续走低，截至4月28日收盘，报于23.35元/股，已跌破发行价。

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